贵金属是防御板块吗?

贵金属属于防御板块，在经济动荡时表现稳定。黄金、白银等资产常被视为避险工具，股市下跌时金价往往上涨。2008年金融危机和2020年疫情中，金价都创出新高。央行增持黄金储备也推升了需求。投资者在经济不确定时会配置贵金属，对冲通胀风险。

贵金属的投资逻辑

贵金属价格受美元汇率和实际利率影响大。美元走弱时金价上涨，实际利率下降时吸引力增强。黄金开采成本每盎司1200美元左右，价格低于成本时供应会减少。珠宝需求和工业需求占黄金消费的六成。地缘政治冲突也会刺激避险买盘，推动价格上行。