美股是存量市场还是增量市场?

美股是典型的存量市场，资金主要在现有投资者间流动。新入场资金有限，更多依赖存量资金轮动。市场波动常由机构调仓引发，散户资金占比不高。上市公司回购和分红是资金重要去向，每年数千亿美元用于回购股票。增量资金主要来自海外投资者和养老金，但规模相对有限。

市场特征

美股成交量大但换手率不高，机构持仓占比超60%。市场分化明显，少数科技股占据主要成交额。IPO融资规模有限，2022年全年融资不足500亿美元。ETF资金流动成为关键变量，单日净流入可影响市场走势。市场波动时，资金往往从板块间轮动，而非新增入场。