山西焦化值得长期持有吗?

山西焦化是煤炭深加工企业，主营焦炭和化工产品。公司拥有丰富的煤炭资源，焦炭产能超过500万吨。近年环保政策趋严，小焦化厂退出，行业集中度提升。山西焦化技术成熟，产品销往钢铁企业，需求稳定。公司现金流良好，负债率控制在60%以下，分红比例较高。

投资风险点

焦炭价格受钢铁行业影响波动大，原材料煤炭成本占生产成本70%以上。环保投入逐年增加，2023年环保费用超过2亿元。新能源替代传统焦炭的威胁存在，氢冶金技术可能长期影响需求。公司海外业务占比低，出口依赖国内钢厂需求变化。投资者需关注钢铁行业景气度和政策变化。