凯利准则是什么?

凯利准则是一种资金管理策略，帮助投资者决定每次该投入多少资金。它通过胜率和盈亏比例计算最优下注比例，避免资金过快耗尽。这个公式能最大化长期财富增长，但需要准确估算概率。赌徒和投资者常用它来平衡风险和收益，但实际应用中常因数据不准而失效。

凯利准则的局限

凯利准则计算简单，但依赖的数据很难精确。市场波动和概率变化会让结果偏离预期。过度使用可能导致短期波动过大，心理压力大。多数人会用半凯利准则，即只投入计算结果的一半，以降低风险。历史上，巴菲特也借鉴过类似思路，但从不完全依赖公式。