可交换债和可转债的区别?

可交换债和可转债都是债券与股票的结合，但发行主体和转股目标不同。可交换债由上市公司股东发行，转股时换成发行人持有的其他公司股票；可转债由上市公司自己发行，转股时换成自家股票。前者不稀释原公司股权，后者会。

区别

可交换债：发行人是原公司股东，转股对象是第三方公司股票。资金用途灵活，可还债或投资，不直接增加原公司股本。风险较低，因转股标的独立，股价波动影响较小。适合股东减持或融资，期限一般3-6年。

可转债：发行人是上市公司本身，转股对象是自家股票。资金用途多用于项目或补充流动资金，转股后直接稀释原公司股权。风险较高，与公司业绩绑定，股价波动直接影响还债能力。期限通常5-6年，利率更低。