缩表对黄金股是利空还是利多?

缩表对黄金股偏向利空。缩表意味着市场流动性减少，资金成本上升，黄金作为无息资产的吸引力下降，可能导致黄金价格承压，进而影响黄金股的表现。

对比

缩表：央行通过减少资产负债表规模，收回市场中的资金。这会导致利率上升，借贷成本增加，企业和投资者的资金压力增大。黄金价格与利率呈负相关，利率上升时，黄金的持有成本提高，价格往往下跌，黄金股的盈利预期也会随之降低。

黄金股：这类股票的表现与黄金价格直接挂钩。当缩表导致黄金价格下跌时，黄金企业的营收和利润可能受到压缩，股价面临下行压力。但若市场预期通胀或避险需求升温，黄金股仍可能出现短暂反弹，长期来看仍受流动性收紧的制约。