溢价债券和零息债券哪个风险大?

溢价债券风险较小，零息债券风险较大。溢价债券价格高于面值，受利率影响小；零息债券不支付利息，价格波动大，且到期前无现金流，投资者需承担再投资风险。

对比

溢价债券：溢价债券价格高于票面价值，比如100元面值的债券可能以105元买入。利率上升时，价格下跌幅度有限，因为投资者已获得较高利息。持有期间有定期利息收入，资金流动性好。到期时按面值收回本金，整体风险较低。

零息债券：零息债券以大幅低于面值的价格发行，比如100元面值的债券可能以60元买入。不支付利息，全部收益来自到期时的面值差额。利率波动时，价格变化剧烈，投资者需承担再投资风险。长期持有期间无现金流，资金占用时间长，风险较高。