通货紧缩人民币贬值还是升值?

通货紧缩环境下，人民币倾向于升值。因为物价下降时，实际购买力增强，货币价值上升，国际市场对人民币需求增加。

对比

通货紧缩：物价持续下跌，企业利润减少，投资意愿降低。市场资金流向更稳定的资产，人民币因避险需求上升。国内消费减少，进口成本降低，进一步支撑人民币走强。

人民币贬值：出口商品价格下降，国际竞争力提升。但进口成本上升，原材料依赖度高的企业压力增大。外资可能撤离，导致资本外流，加剧贬值趋势。