央票与正回购是回收派生货币还是基础货币?

央票和正回购都是央行回收基础货币的工具，通过向市场卖出债券或回购操作减少银行体系的流动性，从而收缩基础货币供应量。

对比

央票：央行发行的债券，银行等机构购买后，资金从商业银行流向央行，直接减少基础货币。操作灵活，期限可长可短，适合精准调节市场流动性。例如，央行发行1年期央票100亿元，相当于从市场抽走100亿元基础货币。

正回购：央行向一级交易商卖出债券，约定未来买回，暂时冻结资金。期限较短，多为7天到3个月，适合短期流动性管理。比如，央行开展7天正回购500亿元，意味着短期内500亿元基础货币退出市场，到期后会重新释放。