净现值要考虑折旧吗?

净现值计算时不需要直接考虑折旧，因为折旧是非现金支出，不影响实际现金流。计算时使用税后现金流，折旧通过影响税负间接影响现金流。比如设备折旧减少应纳税所得额，从而降低税款支出，这部分节省的现金需要计入现金流。折旧本身不直接增减现金，但税务影响必须纳入考量。

折旧的作用

折旧在净现值计算中扮演税务调节角色。假设设备原值100万元，年折旧20万元，税率25%，每年可省税款5万元。这5万元是真实现金流，需折现后加入净现值计算。不考虑折旧会导致税款估算偏高，净现值结果失真。折旧方法不同（直线法或加速法）会影响税款时间分布，进而改变净现值结果。