国债期货的ctd券是什么意思?

国债期货的CTD券是“最便宜可交割券”的简称，指在到期时卖方最愿意用来交割的国债。选择标准是债券的转换价值最高，也就是用期货价格买入债券再交割最划算。CTD券通常是剩余期限接近期货合约期限的国债，收益率较低、久期较长的债券更容易成为CTD券。市场利率变化会影响CTD券的切换，利率上升时高久期债券可能被选中。

CTD券的作用

CTD券决定国债期货的定价基础，期货价格与CTD券价格紧密关联。机构投资者会通过分析CTD券来套利，比如买入现货国债同时卖出期货。流动性好的CTD券更容易被交割，市场波动时切换更频繁。投资者需关注CTD券变化，避免交割风险。国债期货的隐含回购利率也能反映CTD券的成本收益情况。