基金资产负债期限错配是什么意思?

基金资产负债期限错配是指基金将募集来的短期资金投资于长期资产，导致资产和负债的到期日不匹配。比如货币基金可能用3个月期的存款去买5年期的债券。这种操作能提高收益，但也增加了流动性风险。一旦投资者集中赎回，基金可能被迫折价卖出长期资产，造成亏损。监管机构对此有严格限制，要求基金保持合理的期限结构。

错配的风险表现

期限错配最直接的风险是流动性危机。2016年某债券基金因大量持有长期债券，遇到大额赎回时无法及时变现，最终暂停申购。另一个常见问题是利率波动风险。当市场利率上升时，长期债券价格下跌，而负债成本却不会立刻降低，基金净值可能大幅缩水。这类风险在熊市中尤为明显。