基差为负值是利空还是利多?

基差为负值意味着现货价格高于期货价格，通常被称为现货贴水。这种情况反映出市场当前供应紧张，现货需求旺盛，或者未来预期供应充足。例如，农产品在收获季节可能出现负基差，因为新粮集中上市导致期货价格下跌。负基差对套期保值者不利，但对投机者可能带来买入机会。

负基差的影响

负基差会吸引现货商卖出套保，增加期货市场抛压。期货价格可能因此承压下跌，进一步扩大基差。长期负基差可能导致交割月期现价格回归，引发期货上涨。投资者需关注库存变化和季节性因素，判断负基差是否可持续。历史上，金属和能源市场多次出现负基差后反弹的情况。