永续债到底有多可怕?

永续债是一种没有固定到期日的债券，发行人可以无限期推迟偿还本金。这种债券利息较高，但风险极大，因为发行人可能永远不还钱。历史上，不少公司发行永续债后因经营困难无法兑付，导致投资者血本无归。永续债的条款复杂，往往包含利率跳升机制，一旦延期付息，利率会飙升，进一步加重发行人负担。

永续债的风险

永续债的投资者相当于给公司提供了一笔“无底洞”式的贷款。公司经营良好时，投资者能拿到高利息；但公司一旦陷入危机，本金可能永远无法收回。2019年某房企发行的永续债，因无法按期付息，被迫以高价赎回，投资者损失惨重。永续债流动性差，急用钱时很难脱手，堪称“烫手山芋”。