港股互联网高估吗?

港股互联网板块估值处于历史低位，市盈率不足10倍。对比美股同行，港股中概股普遍折价30%以上。行业增速放缓，但用户基数庞大，广告和云计算仍有增长空间。政策风险逐步消化，平台经济重回支持轨道。头部企业现金流充裕，分红比例提升，吸引长期资金布局。

估值影响因素

盈利能力决定估值基础，阿里腾讯净利润均超千亿。新业务投入拖累短期利润，但云服务、国际市场贡献增量。利率环境改善降低折现率，利好高成长资产。港股流动性不足导致折价，南下资金持续流入提供支撑。技术面看，板块市净率接近2018年低点，安全边际较高。