资本市场线和证券市场线区别?

资本市场线（CML）和证券市场线（SML）都是金融学中衡量风险与收益关系的工具，但适用场景不同。CML描述的是有效投资组合的预期收益与总风险（标准差）的关系，仅包含最优组合。SML则衡量单个资产或投资组合的预期收益与系统性风险（贝塔系数）的关系，适用于所有资产。CML是SML的特例，仅当投资组合为市场组合时两者重合。

区别

资本市场线：CML反映的是有效投资组合的风险与收益关系，横轴表示总风险（标准差），纵轴是预期收益。它假设投资者可以无风险借贷，因此只包含市场组合和无风险资产。CML的斜率是市场风险溢价除以市场组合的标准差，表示单位总风险带来的额外收益。CML上的点都是最优投资组合，非有效组合不会出现在线上。

证券市场线：SML衡量的是单个资产或投资组合的预期收益与系统性风险（贝塔系数）的关系，横轴是贝塔值，纵轴是预期收益。贝塔值反映资产对市场风险的敏感度，SML的斜率是市场风险溢价，表示单位系统性风险带来的额外收益。SML适用于所有资产，包括无效组合，且资产的实际收益若偏离SML，则存在定价偏差。