可交换债券和可转换债券有什么不同?

可交换债券和可转换债券都是债券与期权结合的金融产品，但核心区别在于转股对象。可交换债券的持有人可以将债券发行人自身的股票换成其他公司的股票；而可转换债券的持有人只能将债券换成发行人自己的股票。

区别

可交换债券：这种债券的转股标的是第三方公司的股票，发行人通常是母公司或关联企业。比如一家上市公司发行可交换债券，持有人可以换成其子公司或合作伙伴的股票。这种设计便于企业调整股权结构，融资成本相对较低，适合跨集团资本运作。发行人需提前持有目标公司的股份，转股后不会稀释自身股权。

可转换债券：这种债券的转股标的是发行人自己的股票，持有人直接换成债券发行公司的股份。企业通过发行可转债融资，同时为投资者提供未来转股的机会。转股后会增加发行人的总股本，可能导致股权稀释，但可以降低直接融资压力。这种产品更常见于单一企业扩张或改善资本结构的场景，转股价格通常高于当前股价。