债券和利率是反比还是正比?

债券价格和利率是反比关系。利率上升时，债券价格下跌；利率下降时，债券价格上涨。这是因为新发行的债券利率更高，老债券吸引力下降，价格被迫调整。

对比

利率上升：当央行提高利率，新债券的收益率更有吸引力。投资者会抛售旧债券，导致价格下跌。比如，一张面值100元的债券，年利率5%，市场利率涨到6%，它的价格会跌到约95元，才能保持竞争力。

利率下降：当市场利率降低，新债券的收益率变低。旧的高利率债券更受欢迎，价格上涨。同样面值100元的债券，年利率5%，市场利率降到4%，它的价格会涨到约110元，因为投资者愿意为更高收益支付溢价。