大萧条美元贬值还是升值?

大萧条期间美元实际升值了。尽管政府试图通过增加货币供应来刺激经济，但严重的通货紧缩和银行倒闭导致货币流通量锐减，美元购买力反而上升。黄金本位制限制了贬值空间，投资者转向美元避险，进一步推高其价值。

对比

美元升值：大萧条初期，美元购买力显著增强。1929至1933年，物价下跌约30%，这意味着相同金额的美元能购买更多商品。农民和债务人深受其害，因为农产品价格暴跌，债务实际负担加重。黄金储备的稳定也让美元在国际市场上保持坚挺，吸引海外资本流入。

美元贬值：1933年后，罗斯福政府放弃金本位，通过购买黄金人为压低美元汇率。国内货币供应量增加约40%，理论上应导致贬值。但实际效果有限，因为经济持续萎缩，民间对货币的需求不足，贬值未能有效缓解通缩压力。