美债到期后直接兑付还是续期划算?

美债到期后选择续期更划算，因为续期能保持资金流动性，避免一次性大额支出压力，同时维持现有债务结构稳定。直接兑付需要大量现金，可能影响财政调度，而续期能延长还款周期，降低短期资金紧张风险。

对比

直接兑付：政府需在到期日筹集足额资金偿还债务，这可能导致财政短期流动性紧张，甚至需要动用储备资金或削减其他开支。如果市场资金不足，还可能引发借贷成本上升，增加财政负担。一次性大额支出还会影响其他公共项目的资金分配，长期可能削弱经济调控能力。

续期操作：通过发行新债替换旧债，政府能将还款压力分散到未来多个周期，避免集中兑付带来的资金压力。续期还能维持现有债务规模稳定，不会突然减少市场流动性，对金融体系冲击较小。同时，续期能保持政府信用评级稳定，降低未来融资成本，为经济调整留出更多时间。