美元互换协议利好还是利空?

美元互换协议对市场整体利好，能缓解短期流动性紧张，稳定汇率预期，降低融资成本。

对比

美元互换协议：这是央行间的货币互换工具，主要作用是提供美元流动性。当市场美元短缺时，央行可以通过该协议获得美元，直接注入银行体系，缓解企业融资压力。2020年3月美联储与多国央行启动互换协议后，全球美元融资成本迅速下降，避免了流动性危机。协议规模通常达数千亿美元，能快速稳定市场情绪。

无美元互换协议：缺乏这一工具时，市场美元供应依赖商业银行拆借或企业自有储备。一旦出现恐慌性需求，美元汇率会大幅波动，企业借美元成本飙升。2011年欧债危机期间，部分新兴市场企业美元借贷利率超过10%，远高于正常水平，导致不少企业陷入债务困境。